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太欣新材料科技招商证券:保险短期回调不改估值修复预期

所属分类:开云新闻资讯发布时间:2024-05-27 22:16:15点击量:

  太欣新材料科技太欣新材料科技保险资管回归主业、地产政策放松背景下,险企投资端景气向好,利于利差损压力缓解。

  智通财经APP获悉,招商证券发布研究报告称,保险资管回归主业、地产政策放松背景下,险企投资端景气向好,利于利差损压力缓解。板块整体改善逻辑不变,短期回调不改估值修复预期。证券方面,公募规模首次突破30万亿,有望成为居民资产配置重点方向。

  证券板块:本周市场回调,三大指数平均下行2.21%;市场情绪整体偏谨慎,交易额、换手率环比持平。

  监管层面,《上市公司股东减持股份管理暂行办法》发布,进一步落实减持制度,严格规范大股东减持,坚决防范各类绕道减持。文件减少了诸多不合理的套利、投机情形,从长期看维护广大投资者利益的同时有利于壮大市场耐心资本。

  行业层面,根据中基协最新数据显示,4月底公募基金总规模首次突破30万亿,增长结构上来看,股票类ETF、货币基金和债券基金为增长主力,混合类基金拖累明显太欣新材料科技。预计在存款利率下行、非标高收益不再和保险资管个人产品叫停的背景下,公募基金将成为居民配置的重点方向。

  目前,板块估值和持仓均处于历史底部,和行业基本面鲜明错配,存在较大修复空间:券商指数PB估值1.17,尚处于历史底部;24Q1机构持仓仅0.46%,远远低于标配3.84%。我们建议跟进政策边际改善、市场景气两大变量,把握合并收购、做强做优主线太欣新材料科技,抓住板块底部配置机会。

  一方面,据财联社报道,监管部门对部分保险资管公司进行窗口指导,要求控制个人投资者投资保险资管产品的规模,并建议不新增发行面向个人投资者的保险资管产品。此次要求与监管部门持续引导保险公司回归主业的思路一脉相承,预计保险资管将聚焦保险资金运用,提高投资端收益。

  另一方面,新一轮稳地产、去库存政策组合拳拉开序幕,涉房投资较多的险企资产质量有望显著改善。此外,保险公司债券投资以配置盘为主,预计随着特别国债开始发行,长端利率有望企稳回升,将有效缓解险企投资端和利差损的负面预期。

  5月24日,新华保险董事会审议通过《关于2024年度中期利润分配相关安排的议案》,表示“根据经审阅的2024年上半年财务报告,合理考虑当期业绩、资金状况及风控指标要求,在公司2024年半年度具有可供分配利润的条件下,实施2024年度中期分红派息。”据新华保险2023年年报及2024年一季报数据显示,公司净利润受资产端拖累大幅下滑,表现落后主要同业,此次新增中期分红,体现出管理层对公司经营发展的信心,预计公司利润有望在资产端带动下显著改善,同时也符合“新国九条”一年多次分红的监管导向。

  当前各上市险企估值为:中国人寿0.68xPEV、中国平安0.54xPEV、中国太保0.51xPEV、新华保险0.41xPEV、中国太平0.11xPEV、中国财险 0.83xPB。24Q1保险板块的公募持仓占比环比下降0.18pt至0.15%,为近两年来的最低水平,也远低于标配(1.55%)。低估值、低持仓、低预期的保险板块或是当前时点反映权益市场、地产预期和利率环境的极好选择。

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